证监会于23日晚间公布5月统计数据，数据显示，今年5月份，A股股票成交额为312075.85亿元，较4月增长3.8%，连续两月突破30万亿；日均成交额为15603.79亿元，交易印花税为312.08亿元。

　　另外，5月股票成交量为17736.09亿股，日均成交量为886.8亿股，期末股票有效账户数17528.21万户。(来源：北京青年报)

　　【有机构疯牛时曾传印花税上调】

　　黄湘源：“调教论”其心可诛 印花税又成替罪羊

　 　该来的没来，不该来的反倒来了。将本轮牛市的“快牛”变“快熊”归咎于一则莫须有的印花税传闻，显然是没有说服力的。真正的凶手其实是其情可悯其心可诛 的“调教论”。正是因为有了管理层有意“将快牛调教成慢牛”的说法，结果，“慢牛”没来，“快熊”反倒捷足先登。所谓印花税的传闻不过是恰巧撞到枪口上而 一不小心成了“调教论”的替罪羊而已。

　　2007年的“5·30”事件，对许多曾经身临其境的老股民而言，至今犹自仍然心有余悸，并不是 没有原因的。当时牛市的火爆，说起来也许一点也不比今天稍为逊色。然而，由于管理层为了给火爆的股市迅速降温，突然宣布上调印花税。一项从千分之一上调至 千分之三的印花税政策调整，硬是在短短一周的时间内，将股指从4334点打至3404点，累计最大跌幅超过20%！当时所交易的股票，几乎无一幸免，短期 跌幅超过30%的股票比比皆是。时隔近8年，当上调印花税的传闻再度传出时，市场一度闻风而丧胆，这从心理因素来说，实属在所难免。

　　不过，尽管从印花税的出台程序来说，如果有关部门确有这样的需要，倒也确实无需太多地顾及到市场的感受，不过，这次的这则传言一出，不仅证监会立即就作了辟谣，税务部门也明确声言并不清楚此事，就是曾经以可行性预测的方式发布此消息的长江证券，随后也悄悄地在其有关文章中删去了相应的文字。为什么一个莫须有的印花税传闻，还能产生那么大的杀伤力呢？

　 　其实，真正有杀伤力的并不是印花税传闻，而是监管层调教股市的想法。早在4月28日，证监会在短短的三周时间内就连续发布了四次风险警示。不巧的 是，2007年的时候，印花税也是在证监会连续发布了四次风险警示而一点也没有得到市场理睬的情况下才突然发生的。那么，市场之所以对一则无厘头的印花税 传言产生如此惊人的条件反射，自然也就不难理解了。

　　应该说，管理层对市场的过激反应也并不是一点也没有顾忌的。比如，对有关证监会主席 助理张育军在上海会议上要求严控两融的传言，证监会当天就作了辟谣。此外，人民日报也特意发文声明，其近期发表的有关文章“仅是在提示风险，并未否定牛 市。”人们不能忘记的是，想当初，为牛市的崛起又出政策又出舆论的是你们，而牛市一旦真的牛了起来，首先感到恐慌不安的不也是你们吗？然而，你们心目中的 牛市该是什么模样的牛不要紧，要紧的是你们一动调教股市的念头，股民就不可能不遭受暴涨暴跌的无妄之灾。这是自有政策市以来的中国股市迄今为止的长期实践 所一再证明了的。早知今日，何必当初？与其在引起暴涨暴跌的不可控后果之际或之后赶紧去撇清自己的干系，当初何不多懂得一点洁身自好的道理呢？！

　 　时代不同了，监管的理念和风格也应当与时俱进，来一个顺时应势的根本性转变。虽然说，《证券法》现在还在修订的过程之中，但如果不出意外，最快到年底， 注册制就该顺理成章地走近我们的时代。如果还像过去那样习惯于想要牛市的时候就放手放脚地发动群众运动群众，而害怕牛市的时候就不惜又是警示又是收紧政策 什么的见招拆招，难道一点也不害怕这么朝三暮四的变脸把太多的投资者尤其是散户给套在其中吗？重要的不仅仅是伤了广大群众对牛市的信心，如果让更多的人连 同对未来的注册制乃至政策失去了信心，问题岂不就大了去了吗？

　　所以，越是人们相信政策，政策的出台和市场的监管运作就越是得格外小心谨 慎；越是人们向往牛市，监管者对牛市的呵护就越是需要格外地上心，而这，绝不是会说几句貌似绝对正确和永远正确的风险警示就可了事的。要知道，风险警示历 史上也曾每每为打压市场打压投资者所用。历史的教训，不能轻易地忘记。在笔者看来，风险警示方式和运作方法的转变，也是注册制时代监管转型的重要课题之 一。(来源：金融投资报)

　　印花税传言背后的“政策市”阴影

　　长江证券认为印花税可能会调整，这种分析说到底只是一家之言，却在市场上引起如此大的反响，其实也反映了投资者在“政策市”背景之下对未来行情的担忧，是难以祛除的“政策市”阴影所产生的作用。

　　5月4日晚间，一篇由长江证券策略团队署名发布的研究报告在网上疯传。这份报告认为，今年三季度国家财税部门有可能重新提高证券交易印花税。休市之后，国税总局表示，“不清楚”有关印花税将上调的事情。当天，长江证券公布了一份新的研报，尽管多数内容与前一日的研报内容相同，但有关印花税将上调的说法已经完全删除。

　 　在A股市场20多年的历史上，几乎每一次印花税的调整，都会在市场上引起滔天巨浪，让投资者记忆犹新的是，2007年5月底，也是在A股市场出现上升行 情的时候，在投资者毫无思想准备的情况下，国家税务总局忽然大幅度上调了印花税，致使A股市场大盘出现整体性暴跌，盘内几乎所有股票连续出现数个跌停板。

　 　长江证券认为今年三季度会上调印花税，尽管并无什么技术含量，也是基于对A股市场长期以来表现出的“政策市”特色作出的一种预测。A股市场的一个重要特 点，便是一直受着政府政策的调控，其市场化色彩十分淡薄。最近十多年来，市场管理部门进行了一系列市场制度改革，其核心便是减少对市场的行政干预，让市场 机制对行情走向起主导作用。但是，在本轮牛市行情中，一个明显的信号是，“政策市”的色彩正在回归市场。伴随着行情的逐级上升，一些有特殊背景的媒体不断 地鼓吹牛市行情，甚至将其抬高到“国家战略”的高度。很显然，如果这种分析是正确的话，那就意味着“政策市”的卷土重来，这对于A股市场意味着什么，相信 投资者是不难得出结论的。

　　最近两年，我国正在大力推进政府职能改革，用取消和下放政府审批权力的改革来释放市场活力。虽然这种改革主要 是面向实体经济，但对于股市这样一个虚拟市场来说，这种改革同样能够带来活力，本轮行情被称为由“改革牛”拉动，正是市场对改革的一种期许。但是，在行情 步步上升的进程中，投资者仍然对政策的突然变化抱有深切的担忧，长江证券认为印花税可能会调整，这种分析说到底只是一家之言，却在市场上引起如此大的反 响，其实也反映了投资者在“政策市”背景之下对未来行情的担忧，是难以祛除的“政策市”阴影所产生的作用。

　　对于A股市场来说，目前最为 重要的就是管理部门必须以坚定的态度减少对行情走势的引导和干预，让市场机制真正起到主导作用，以这种实际的行动来祛除A股市场的“政策市”阴影。从这一 点来说，国家税务总局针对印花税的传言表态“不清楚”是不够的，而是应该向市场充分说明，有关印花税的政策，在全国人大未作出新的决定的情况下，不会再作 任何调整。(来源：新京报)